En pleine période d’incertitudes économiques et de taux d’intérêt élevés, les produits structurés connaissent un regain d’intérêt marqué. Ces instruments hybrides, alliant sécurité partielle et potentiel de rendement supérieur, attirent particulièrement les banques, qui en tirent d’importants profits grâce à des frais souvent élevés et une complexité peu transparente. Face à ces limites, les investisseurs avertis se tournent de plus en plus vers les brokers indépendants et les family offices, qui offrent des solutions personnalisées, transparentes et adaptées aux profils de risque.
Cet article analyse les raisons de ce phénomène et les enjeux liés à l’usage des produits structurés.
Le grand retour des produits structurés
Le retour en force des produits structurés s’explique principalement par le contexte économique actuel. Avec la hausse des taux d’intérêt et la volatilité persistante des marchés financiers, les placements traditionnels tels que les fonds en euros ou les comptes à terme peinent à offrir des rendements attractifs.
Dans ce cadre, les produits structurés apparaissent comme une alternative intéressante. Ces instruments financiers complexes combinent en effet la sécurité partielle d’une obligation avec le potentiel de performance d’une option financière liée à un actif risqué, par exemple un indice boursier ou une action spécifique.
Ainsi, ils séduisent de plus en plus de banques qui multiplient les offres depuis 2023, notamment en Europe et en France.
Pourquoi les banques adorent les produits structurés
Derrière cet engouement se cache une réalité économique simple : les produits structurés sont extrêmement rentables pour les banques.
En effet, la structure même du produit permet aux établissements financiers de prélever des marges à plusieurs niveaux. Tout d’abord, il y a les frais de structuration, souvent intégrés directement dans le produit, puis les marges appliquées sur les options financières sous-jacentes, sans oublier les commissions de distribution qui sont parfois dissimulées dans la performance attendue par l’investisseur.
Par conséquent, le rendement net perçu par le client est déjà réduit par ces multiples frais, qui rémunèrent l’ensemble des intermédiaires impliqués.
Ce mécanisme explique pourquoi les grandes banques privées lancent régulièrement des produits estampillés « maison », aux noms rassurants tels que « Tranquillité 2027 » ou « Horizon Sérénité », derrière lesquels se cachent souvent des frais internes élevés, parfois supérieurs aux rémunérations classiques des banques de dépôt.
Les avantages et limites des produits structurés
Les produits structurés ont toutefois des atouts indéniables lorsqu’ils sont bien conçus. Ils peuvent offrir une protection partielle du capital, un rendement conditionnel attractif, une durée connue à l’avance et une exposition maîtrisée au risque.
Mais un point faible majeur demeure : la transparence. Les documents fournis aux clients sont souvent complexes, longs, et difficiles à comprendre. Ces supports détaillent des scénarios de marché multiples qui influencent les gains ou pertes potentiels, rendant l’investissement ardu à appréhender.
De nombreux investisseurs sont attirés par la promesse de « capital protégé » sans mesurer que cette protection est conditionnelle et donc jamais totalement garantie. Cette opacité crée une véritable barrière pour les clients soucieux de maîtriser leur investissement.
L’intérêt des brokers indépendants et family offices
C’est précisément à ce stade que les brokers indépendants et les family offices interviennent avec pertinence. Contrairement aux banques qui distribuent majoritairement leurs propres produits, ces intermédiaires indépendants n’ont aucun intérêt commercial direct à favoriser une offre plutôt qu’une autre.
Leur rôle consiste à sélectionner les produits les plus adaptés, parmi un large panel d’émetteurs reconnus, tels que Société Générale, Goldman Sachs, BNP Paribas, Natixis ou Morgan Stanley.
Ils personnalisent ensuite la structure du produit en fonction du profil de risque et des objectifs financiers spécifiques de chaque client.
Les principaux avantages des intermédiaires indépendants
Les avantages de passer par ces acteurs indépendants sont multiples :
- Transparence totale sur les frais et marges : ces intermédiaires révèlent les coûts cachés et négocient souvent leur réduction auprès des émetteurs ;
- Personnalisation : ils adaptent le sous-jacent, la barrière de protection, les coupons et la durée du produit aux besoins spécifiques du client ;
- Accès à une offre plus large : contrairement aux banques traditionnelles qui ne vendent que leurs propres produits, les brokers peuvent comparer plusieurs établissements et choisir la meilleure solution en termes de rapport risque rendement ;
- Alignement d’intérêts : rémunérés par des honoraires transparents, ils ne perçoivent pas de marges cachées, garantissant ainsi que leurs conseils servent au mieux la performance du client.
La montée des investisseurs avertis
Depuis quelques années, une nouvelle génération d’investisseurs avertis – chefs d’entreprise, professions libérales, cadres supérieurs – s’intéresse de près aux mécanismes financiers.
Plus éduquée et exigeante en matière de transparence et de fiscalité, cette clientèle refuse désormais de souscrire à des produits opaques. Elle privilégie les conseils indépendants et les solutions personnalisées, dénuées de conflits d’intérêts.
Ce mouvement, bien établi en Suisse et au Luxembourg, gagne aujourd’hui la France et Israël, où les family offices se positionnent comme de véritables architectes financiers au service exclusif de leurs clients.
Indépendance et transparence, les clés d’un placement intelligent
Les produits structurés ne sont pas intrinsèquement mauvais. Bien utilisés, ils constituent une alternative intéressante aux placements traditionnels, en combinant protection partielle du capital et potentiel de rendement supérieur.
Cependant, leur réussite dépend entièrement de la qualité de leur conception et de leur transparence. Sur ces deux points, les brokers indépendants et family offices se distinguent nettement des banques traditionnelles en construisant des produits sur mesure, en dévoilant les marges réelles et en défendant prioritairement les intérêts des investisseurs.
Dans un environnement financier où la confiance se reconstruit lentement, l’indépendance et la transparence deviennent le véritable luxe d’un placement intelligent.
